Monnaie : Dépréciation record de l’Ariary en novembre

La dépréciation de l’Ariary face aux monnaies de référence telles que l’Euro et le dollar se poursuit en cette fin d’année. Au 23 novembre dernier, l’Euro s’échangeait à 4 144,58 Ariary sur le marché interbancaire des devises (MID) de Madagascar. Jamais, au cours du mois de novembre, le taux de change n’est passé sous la barre des 4 000 Ariary pour 1 Euro. La dépréciation se poursuivra en 2019.

Historiquement, la période de fin d’année laisse place à une dépréciation saisonnière de l’Ariary, motivée en majeure partie par une hausse significative de l’importation. Pour autant, la dépréciation en cours semble être plus appuyée que les précédentes périodes. Les incertitudes liées au contexte sociopolitique actuel, figurent parmi les facteurs entrainant cette mauvaise santé de l’Ariary.

De façon comparative, le mois de novembre aura été désastreux pour l’Ariary sur le marché interbancaire des devises, perdant 68,76 points sur l’euro en un mois. En novembre, le taux de change moyen atteint les 4 088,36 Ariary pour 1 Euro. Un niveau historique encore jamais atteint pour une moyenne mensuelle. L’appréciation notable de l’Ariary au mois d’août n’aura ainsi été qu’un feu de paille.

2018 marquée par une dépréciation historique de l’Ariary

Pour ce qui est de la moyenne annuelle, 2018 restera l’année où l’Ariary aura atteint son plus haut niveau historique, 3 925,25 Ariary pour 1 Euro. Mine de rien, ce sont 412,43 points de perdu par rapport à l’année précédente, 2017.

Les données disponibles sur le site de la Banque Centrale de Madagascar permettent de comprendre que la perte de la valeur de l’Ariary face à l’Euro est plus ou moins stable de 2005 à 2009 (- 23,38 points) et de 2009 à 2013 (- 209,81 points). C’est de 2013 à 2018 que les choses se gâtent, l’Ariary perdant 993,82 points en 6 ans.

Dans le cadre de la revue semestrielle de sa politique monétaire, le Comité Monétaire de la Banque Centrale de Madagascar a décidé le 2 novembre dernier de maintenir le niveau du taux directeur à son niveau actuel de 9,5% ainsi que le niveau du coefficient des réserves obligatoires à 13,0%.

Intervention de la Banque Centrale de Madagascar

Par ailleurs, la Banque Centrale de Madagascar indique être régulièrement intervenu sur le marché monétaire. Depuis le deuxième trimestre, les interventions de la BCM sur le marché monétaire se sont traduites par une injection nette.

Pour rappel, le Marché Interbancaire de Devises a été mis en place le 09 Mai 1994. Instauré par le Décret n° 2004-731 du 27 /07/2004, le MID en continu a remplacé le MID à la criée en 2004. Aujourd’hui, le MID en continu c’est un réseau d’intermédiaires agréés reliés entre eux par un système électronique.

Le MID est régi par la Convention de Place conclue entre les intermédiaires agrées participants, qui définit les règles, l’organisation et le fonctionnement du MID. La Banque Centrale de Madagascar a la possibilité d’intervenir sur le MID. Ses interventions sont effectuées afin de favoriser un fonctionnement ordonné du marché.

Renaud Rianasoa Raharijaona