Les entreprises formelles notent un repli de leurs activités au premier trimestre de 2025

Aucun écart majeur ne justifiant une révision de la Loi de Finances, l’élaboration d’une Loi de Finances Rectificative ne s’avère pas nécessaire, a-t-on communiqué lors du Conseil des Ministres du 7 mai 2025.

Selon le rapport du ministère de l’Economie et des Finances (MEF), les données macroéconomiques et budgétaires, à mi-parcours de l’exercice 2025, confirment la stabilité du cadrage initial et une exécution conforme des prévisions.

Dans sa dernière note de conjoncture économique, la Banky Foiben’i Madagasikara rapporte que la croissance économique serait de 4,5 % pour l’année 2025, d’après les estimations fournies par le MEF. Par ailleurs, une inflation annuelle de 8,4% est anticipée à fin décembre 2025, soit un niveau nettement supérieur à l’objectif à moyen terme.

La réalité économique dans le pays suscite des préoccupations. Selon les résultats de l’Enquête de Conjoncture Économique (ECE) d’avril 2025, les dirigeants d’entreprises formelles estiment que leurs activités ont diminué au premier trimestre de 2025. L’Indicateur synthétique des Activités des Entreprises2 (IAE) a atteint -5,1 %. D’ailleurs, lors de la précédente enquête, les entreprises avaient prévu une diminution de leur activité de 6,0 %.

L’IIAE est un outil statistique utilisé par la BFM pour suivre l’évolution récente de l’économie malgache. Selon ses estimations, l’activité économique a reculé de 1,7 % au premier trimestre 2025 par rapport au trimestre précédent, puis de 0,9 % au deuxième trimestre. Ces ralentissements, liés à des variations saisonnières (fêtes, conditions
climatiques, etc.), devraient céder la place à un rebond progressif à partir du troisième trimestre, bien que celui-ci soit moins marqué qu’en 2024.

La Banque Centrale de Madagascar se veut rassurant et parle de replis ponctuels observés en variation trimestrielle. En effet, l’activité économique continue de progresser en glissement annuel sur les deux premiers trimestres de 2025, assure-t-elle, avançant que par rapport aux mêmes trimestres de 2024, les premier et deuxième trimestres de 2025 enregistrent respectivement des hausses de 6,7 % et 4,3 %, reflétant l’élan économique issu des douze mois de l’année 2024. Le rythme de croissance devrait toutefois être moins soutenu au cours des troisième et quatrième trimestres, comparé à celui de 2024.

Quoi qu’il en soit, les entreprises formelles prévoient une accélération saisonnière de leur activité sur le deuxième trimestre de 2025. Une IAE de 20,1 % est projetée et la plus importante progression serait celle des grandes entreprises, suivie par les entreprises de tailles moyennes. Les micros et petites entreprises s’attendent également à une progression de leur activité comparée à la réalisation du premier trimestre.